導(dǎo)讀

距離2022 年9 月22 日中國(guó)提出“碳達(dá)峰、碳中和”兩大目標(biāo)已滿兩周年。在這段時(shí)間里，各大金融機(jī)構(gòu)所推行的綠色金融，高效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為可再生清潔能源體系的建設(shè)推波助瀾，同時(shí)相關(guān)的政策、標(biāo)準(zhǔn)等頂層設(shè)計(jì)也在逐步完善，綠色信貸、綠色債券、碳金融、ESG 投資等綠色金融分支的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、創(chuàng)新水平穩(wěn)定提升，綠色金融整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

“雙碳”目標(biāo)的提出是我國(guó)綠色金融發(fā)展的助推之手，同時(shí)綠色金融也為“雙碳”目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)提供著資金方面的支持，兩者相輔相成，共同助力零碳綠色社會(huì)的實(shí)現(xiàn)。

01關(guān)于碳金融

碳金融是綠色金融里極為重要的一環(huán)，也是碳市場(chǎng)興起的發(fā)展，于1997年的《京都議定書(shū)》中提出，世界銀行碳金融部門(mén)（World Bank Carbon Finance Unit）在2006年碳金融發(fā)展年度報(bào)告（Carbon Finance Unit Annual Report 2006）中正式界定了碳金融的含義，即“以購(gòu)買(mǎi)減排量的方式為產(chǎn)生或者能夠產(chǎn)生溫室氣體減排量的項(xiàng)目提供的資源”。碳金融是為減緩氣候變化而開(kāi)展的投融資活動(dòng)，具體包括碳排放權(quán)及其衍生品交易、產(chǎn)生碳排放權(quán)的溫室氣體減排或、碳匯項(xiàng)目的投融資以及其他相關(guān)金融服務(wù)活動(dòng)。

02碳市場(chǎng)的發(fā)展由來(lái)

上世紀(jì)70年代以來(lái)，在聯(lián)合國(guó)氣候治理進(jìn)程的推動(dòng)下，氣候變化問(wèn)題從一個(gè)單純的科學(xué)問(wèn)題演變?yōu)槿虿毮康恼螁?wèn)題，聯(lián)合國(guó)框架下的全球氣候治理機(jī)制與體系逐步完善，其中氣候相關(guān)的國(guó)際法律文本為碳市場(chǎng)的建立與完善奠定了有效基礎(chǔ)。

1992年《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》

是全球首個(gè)應(yīng)對(duì)氣候變化的框架性協(xié)議，共154個(gè)國(guó)家簽署，確立了“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則。

1997年《京都議定書(shū)》

這是旨在限制發(fā)達(dá)國(guó)家溫室氣體排放量以抑制全球變暖的國(guó)際性公約，也是人類(lèi)歷史上首次以法規(guī)的形式限制溫室氣體排放，于2005年正式生效，《京都議定書(shū)》建立了清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)、聯(lián)合履約機(jī)制(JI)和國(guó)際排放權(quán)交易機(jī)制(ET)三種碳排放交易機(jī)制，推動(dòng)了全球碳交易市場(chǎng)的建設(shè)，特別是全球自愿減排交易的發(fā)展。第一承諾期（2008年-2012年）結(jié)束后，締約方未能形成《京都議定書(shū)》第二承諾期有約束力的目標(biāo)，CDM對(duì)中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家基本關(guān)上了門(mén)。CDM的碳信用逐步走向沒(méi)落。

2015年《巴黎協(xié)定》

是繼《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》、《京都議定書(shū)》之后，人類(lèi)歷史上應(yīng)對(duì)氣候變化的第三個(gè)里程碑式的國(guó)際法律文本，形成2020年后的全球氣候治理格局，于2016年11月4日起正式實(shí)施，長(zhǎng)期目標(biāo)是將全球平均氣溫較前工業(yè)化時(shí)期上升幅度控制在2℃以內(nèi)，努力將溫度上升幅度限制在1.5℃以內(nèi)，并在本世紀(jì)下半葉實(shí)現(xiàn)碳中和?！栋屠鑵f(xié)定》建立了“承諾+評(píng)審”的國(guó)家自主貢獻(xiàn)（NDC）合作模式，明確了從2023年開(kāi)始以5年為周期的全球盤(pán)點(diǎn)機(jī)制。

2021年《格拉斯哥氣候公約》

公約進(jìn)一步明確了巴黎協(xié)定細(xì)則，再次重申了1.5°C目標(biāo)；回顧和評(píng)估各方國(guó)家自主貢獻(xiàn)承諾的落實(shí)情況，督促在2022 年底前提交更具雄心的減排承諾；承諾逐步減少（Phase Down）煤炭的使用和逐步結(jié)束（Phase Out）化石燃料補(bǔ)貼；制定《巴黎協(xié)定》第六條的“規(guī)則手冊(cè)”，明確國(guó)際減排成果和第6.4條款下碳減排量（6.4ER）相關(guān)交易規(guī)則；完成《加強(qiáng)透明度框架》談判，為各國(guó)匯報(bào)減排目標(biāo)和進(jìn)度制定統(tǒng)一格式。其中《巴黎協(xié)定》第六條主要涉及全球碳市場(chǎng)，后續(xù)進(jìn)程值得密切關(guān)注。

在《京都議定書(shū)》時(shí)期，清潔發(fā)展機(jī)制及其標(biāo)準(zhǔn)是全球主導(dǎo)性的減排市場(chǎng)和規(guī)則，2015 年《巴黎協(xié)定》中第六條關(guān)于碳交易市場(chǎng)機(jī)制的細(xì)則未達(dá)成共識(shí)，在官方主導(dǎo)建設(shè)的強(qiáng)制減排市場(chǎng)外，區(qū)域性和非官方的碳交易市場(chǎng)、碳減排標(biāo)準(zhǔn)組織開(kāi)始興起，減排項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、審定和簽發(fā)標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始多元化，形成自愿減排市場(chǎng)，全球碳交易市場(chǎng)呈現(xiàn)出割裂、分散的發(fā)展特征。

強(qiáng)制減排市場(chǎng)指政府為控排企業(yè)發(fā)放碳配額并允許其通過(guò)買(mǎi)賣(mài)履約的碳排放交易體系，交易的產(chǎn)品主要為碳配額。碳排放權(quán)（碳配額）是指政府部門(mén)根據(jù)環(huán)境容量先確定總的碳排放額度，然后按照一定的規(guī)則分配給重點(diǎn)排放單位的規(guī)定時(shí)期內(nèi)的碳排放額度。截至2021年末，全球范圍內(nèi)正在運(yùn)行的強(qiáng)制減排市場(chǎng)超過(guò)30個(gè)，全球主要碳市場(chǎng)包括歐盟碳排放交易體系（EU ETS）、中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，以及美國(guó)的區(qū)域溫室氣體減排協(xié)議（RGGI）、加州碳市場(chǎng)等。

自愿減排市場(chǎng)指根據(jù)政府部門(mén)和民間組織標(biāo)準(zhǔn)及流程，為自愿實(shí)施減排的項(xiàng)目核發(fā)可交易的碳減排量的碳交易市場(chǎng)，交易的主體主要為碳信用。碳信用（carbon credit)，指通過(guò)國(guó)際組織、獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)或者政府確認(rèn)的，一個(gè)地區(qū)或企業(yè)以提高能源使用效率、降低污染或減少開(kāi)發(fā)等方式減少的碳排放量，并可以進(jìn)入碳市場(chǎng)交易的排放計(jì)量單位。一般情況下，碳信用以減排項(xiàng)目的形式進(jìn)行注冊(cè)和減排量的簽發(fā)。除了在碳稅或碳排放權(quán)交易機(jī)制下抵消履約實(shí)體的排放外，碳信用還用于個(gè)人或組織在自愿減排市場(chǎng)的碳排放抵消。

03為什么要發(fā)展碳金融？

維持碳價(jià)穩(wěn)定是碳市場(chǎng)發(fā)揮提效作用的前提，而我國(guó)碳市場(chǎng)仍然存在流動(dòng)性不足、碳交易“潮汐現(xiàn)象”顯著、碳價(jià)穩(wěn)定性有待提高的特征。該特征由我國(guó)碳市場(chǎng)“碳強(qiáng)度+基準(zhǔn)線法”的總量設(shè)定及分配機(jī)制、碳市場(chǎng)參與主體受限及交易工具單一等多因素導(dǎo)致。其中，總量設(shè)定及分配機(jī)制是減排與經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的平衡之策，短期內(nèi)不宜輕動(dòng)；而通過(guò)發(fā)展碳金融、提升碳市場(chǎng)參與主體數(shù)量及交易工具豐富度，則是較為可行的手段。區(qū)域市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，碳金融的發(fā)展確實(shí)對(duì)提升市場(chǎng)流動(dòng)性具有重要作用。

04碳金融發(fā)展方向

根據(jù)中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融委員會(huì)《中國(guó)碳金融市場(chǎng)研究》，碳市場(chǎng)是以碳排放權(quán)配額和項(xiàng)目減排量等碳信用為交易標(biāo)的的市場(chǎng)，是減緩全球氣候變化的重要工具。碳金融市場(chǎng)即金融化的碳市場(chǎng)，它是歐美碳市場(chǎng)的主流，也是中國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展方向。碳金融主要幾點(diǎn)：

1.碳市場(chǎng)是碳金融的基礎(chǔ)，碳市場(chǎng)的交易標(biāo)的是碳金融的基礎(chǔ)資產(chǎn)；

2.碳金融產(chǎn)品主要是主流金融產(chǎn)品在碳市場(chǎng)的映射；

3.碳金融不僅包括場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，還包括場(chǎng)外市場(chǎng)。